Сильнейшая валюта в мире затребовала поддержки
По официальным данным Банка России, курс российского рубля по отношению к доллару США превысил отметку 120 рублей за доллар в первый месяц после начала СВО. Но после первоначального шока и ограничительных действий мегарегулятора рубль укрепляется по отношению к доллару США и к остальным основным валютам. Так, после 11 марта стоимость доллара по отношению к рублю непрерывно снижалась, и с середины мая вплоть до конца 2022 г. держалась около отметок 50-60 руб. за доллар США, несмотря на продолжающуюся СВО, на многие тысячи санкционных мер против РФ со стороны недружественных стран, на уход иностранных компаний и на многие другие факторы, которые должны были отрицательно повлиять на экономику.
В числе ограничительных мер, которые ЦБ РФ ввел для стабилизации и укрепления рубля, стали временный запрет для частных клиентов снимать с валютных счетов более 10 тыс. долл. наличными (или эквивалент в евро). К вывозу за рубеж также была разрешена сумма, не превышающая данный показатель. Ограничения были наложены на переводы на рубеж – отправлять перевод можно было только близким родственникам и также в пределах 10 тыс. долл. На несколько недель и этот лимит переводов был снижен вдвое, но затем увеличен сразу до 50 тыс. долл. Также на несколько недель была введена 30%-ная комиссия на покупку валюты. Гражданам-нерезидентам ЦБ РФ запретил продавать ценные бумаги на Московской бирже и переводить деньги из России за рубеж. Кроме всего прочего, в последний день марта 2022 г. Президент России подписал указ о продаже газа недружественным странам за рубли. В итоге спрос на доллары и евро на территории России упал, и, как следствие, курс рубля вырос и оставался стабильным вплоть до начала текущего года.
Сильный и дорогой рубль давал определенную уверенность в будущем и бизнесу, и обывателям. Инфляционные ожидания снижались, паники не наблюдалось.
К тому же мегарегулятор проводил политику по снижению ключевой ставки, делая кредитование более доступным и для бизнеса, и для частных лиц. Так, после резкого взлета этого показателя с 9,5% сразу до 20% через 4 дня после начала СВО, продержавшегося до 8 апреля 2022 г., Банк России объявил о снижении показателя до 17%. Менее чем через месяц, 29 апреля 2022 г., ставка была снижена до уровня 14%, 26 мая – до 11%, 10 июня – до 9,5%, 22 июля – до 8%, 16 сентября – до 7,5%. На этом уровне мегарегулятор удерживал ключевую ставку без малого год – вплоть до 21 июля текущего 2023 г. На заседании ЦБ РФ, проходившем 21 июля, ключевую ставку подняли сразу на 100 б.п., до 8,5%. На этом уровне она оставалась до настоящего времени.
Российская нацвалюта сдает позиции
Однако уже весной текущего года стало очевидно – российская национальная валюта слабеет. Курс ЦБ РФ в 70–80 руб. за доллар США, который эксперты называли оптимальным для российского бюджета, продержался до первых чисел июня. С начала лета курс рубля к доллару США непрерывно понижался и, по официальному курсу валют, установленному ЦБ РФ, уже ни разу не превышал уровня 80 руб./долл. США. Курс рубля к евро за тот же период не смог превысить отметки в 86 руб./евро.
Для того, чтобы поддержать курс рубля, 9 августа Центробанк заявил о прекращении покупки валюты до конца текущего года.
14 августа, по данным торгов на Московской бирже, курс доллара США превысил важную психологическую отметку в 100 руб./долл. Европейская валюта в тот же день торговалась выше отметки в 110 руб./ евро. Такие курсы наблюдались впервые с 23 марта 2022 г.
Сегодня российскую национальную валюту, потерявшую с начала года 57% относительно доллара США и 73% относительно евро, уже причисляют к слабейшим валютам мировой экономики, где малопочетные места принадлежат турецкой лире и аргентинскому песо.
Несмотря на это, до панических настроений в экономике РФ далеко. Многие эксперты уверены в том, что ничего серьезного не происходит, и волноваться до тех пор, пока курс доллара не поднимется выше отметки в 120 рублей, не стоит. Рисков для финансовой стабильности на фоне ослабления рубля пока еще не возникло, заявляли и эксперты мегарегулятора. Как комментировал в СМИ аналитик «Золотого монетного дома» Дмитрий Голубовский, курс в 100 рублей за доллар вполне устроит правительство, активных действий от Минфина РФ и Банка России стоит ждать не раньше, чем курс рубля опустится ниже 120 руб./долл.
В слабом рубле есть много преимуществ, пишут аналитики. В такой ситуации бизнесу выгоднее инвестировать во внутренние проекты, например, в развитие собственного производства, в проекты по импортозамещению. Растут рублевые доходы от экспорта, от продажи нефти и газа, как следствие - растут поступления в бюджет, быстрее пополняется резервный фонд. Среди иностранных инвесторов повышается спрос на доступные им российские активы - акции, товары или услуги.
Но, при этом, растет инфляция - ее уровень в 2023 г., как прогнозирует ЦБ РФ, составит 5-6,5%, и к плановому показателю в 4% она вернется лишь в 2024 г. Растут потребительские цены – за последний месяц, по данным ЦБ РФ, они увеличились на 0,63%, а в среднем за последние три месяца они росли темпом в 7,6% в годовом выражении. Доходы населения падают.
ЦБ РФ склоняется к более строгой денежно-кредитной политике
Для поддержания курса национальной валюты мегарегулятор вынужден повышать ключевую ставку, из-за чего дорожают и становятся менее доступными банковские кредиты. И, как считает ряд аналитиков, политика низких ключевых ставок в РФ закончилась. Так, зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин комментировал в СМИ, что очень высока вероятность повышения уровня ключевой ставки уже на ближайших заседаниях Совета директоров.
Правда, предполагалось, что произойдет это не раньше очередного, планового заседания Банка России, которое намечено на 15 сентября.
Однако именно мягкая денежно-кредитная политика ЦБ РФ была названа основной причиной ослабления рубля и ускорения инфляции. Слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики и отрицательно отражается на реальных доходах населения. Отечественная экономика заинтересована в сильном рубле, и нормализации курса отечественной валюты, существенно отклонившегося от фундаментальных уровней, можно ожидать в ближайшее время. Все необходимые инструменты для того, чтобы нормализовать ситуацию и снизить темпы кредитования компаний и частных лиц до устойчивых уровней, у мегарегулятора есть. Такое мнение в авторской колонке для ТАСС высказал помощник президента РФ Максим Орешкин.
Не прошло и нескольких часов после этой публикации, как Банк России сообщил об экстренном заседании совета директоров. Оно назначено уже на сегодня, 15 августа, на месяц раньше запланированного очередного заседания. Эксперты практически единодушны в своих прогнозах относительно того, что мегарегулятор объявит о повышении уровня ключевой ставки. Предполагается, что этот показатель будет объявлен в размере 9,5-10% годовых.
«В текущей ситуации нужно охлаждать спрос на импорт, оказывая давление на кредитование. Это будет способствовать остановке ослабления рубля», - комментирует в СМИ Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций». Более сильного повышения ключевой ставки не ожидается. По мнению спикера, рисков для финансовой стабильности нет. И уже в ближайшие месяцы курс доллара к рублю может спокойно вернуться к уровню 90-95 руб./долл. уже в ближайшие месяцы.
Но не все так уверены в достаточности таких мер. То, что происходит сегодня с курсом рубля, назвать иначе, чем коллапсом, нельзя, комментирует экономист Павел Рябов. И в краткосрочной перспективе спасти российскую нацвалюту можно, либо введя валютный контроль различного уровня, либо резко повысив ключевую ставку до уровня 13-15%. Это даст возможность повысить конкурентность российской валютной зоны, но ценой этому будет экономический рост.
Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 15 августа 2023 года до 12,00% годовых